更难脱手？韩国政府增持HMM股份

韩国政府增加了在集装箱航运公司HMM（HMM）的股份，尽管它表示希望出售所持股份。

然而，这一最新举措将使曾经失败过一次的HMM私有化变得更加困难。

Alphaliner报告称，政府实际上是将债务转换为股权，转换为可以支付的混合债券，但转换为公司股票时的价值约为其价值的三倍。

因此，HMM的两大股东，韩国产业银行（KDB）和韩国海洋商业公司（KOBC）都是国有企业，他们更倾向于在10月22日转换该公司的股票，价值4.77亿美元，将政府的股份提高到67.05%，预计将于11月13日在证券交易所上市。

这些债券以每股5000韩元的价格换得1.32亿股。

HMM私有化计划的一个更复杂的问题是，不仅股份的增加意味着出售价格将会上涨，而且政府还持有更多的债券，这些债券需要在明年4月之前转换，而且两家银行很可能将这些债券转换为股票，将首尔的股份提高到74%。

Alphaliner指出：“产业银行和KOBC可能没有选择的余地，因为行使期权的收益比提前偿还债券的收益更高，债权人如果不选择收益更高的期权，就有可能违反信托义务。”

当政治家和银行家就HMM的未来发表相互矛盾的声明时，情况变得更加复杂。海洋水产部长官姜道亨（Kang Do-hyung）在3月份表示，已经就重新启动出售HMM的程序进行了讨论。但今年6月，产业银行董事长姜锡勋（Kang Seog-hoon）表示，无意重启出售进程。

此外，由于红海改道吸收了大部分新造船能力，预计这将造成货舱供应过剩，因此费率和回报率一直很高。

据Alphaliner报道，HMM第二季度净利润为6610亿韩元（4.78亿美元），是自2022年第四季度以来的最佳季度业绩。

随着回报的提高，它再次推高了股价，使出售变得更加困难。

Alphaliner表示：“虽然据信，HMM的前竞购者哈林集团和东远集团将再次参与第二次出售，但鉴于现代汽车的资源有限，政府更有可能瞄准现代汽车、浦项制铁和韩华等更大的买家。”