随着航空货运增长放缓至3%，特朗普政府的一连串行动可能会产生寒蝉效应
随着美国总统唐纳德•特朗普（Donald Trump）的政策闪电战开始影响全球经济，尤其是两年来推动航空货运增长的来自中国的小额美元货运，人们对航空货运将在今年年初放缓的担忧有所加剧。
从去年12%的航空货运需求增长来看，形势变化之快加剧了这种担忧。航空物流专业人士预计，一旦复苏结束，市场年增长率将恢复到5%左右，但在1月份货运量增长2%至3%后，他们现在不得不接受潜在的萎缩。
特朗普政府利用紧急权力仓促推出关税和其他措施，给企业带来了巨大的收入和支出不确定性，企业表示不愿支出和投资，并扰乱了股市。周一，华尔街经历了今年迄今最糟糕的一天，纳斯达克指数跌至去年9月以来的最低水平。经济学家越来越多地提出美国经济衰退或滞胀的可能性。滞胀是高通货膨胀和经济增长乏力的双重祸害。如果美国经济停滞，可能会拖累世界其他地区。
航空货运面临的最大威胁或许是白宫即将发布的一项命令，该命令将终止对来自中国、加拿大和墨西哥的低价值包裹的免税待遇，并简化其入境手续。自2023年以来，跨境电商一直是航空货运的增长引擎。
货运数据提供商Xeneta的首席航空货运官尼尔·范德武（Niall van de Wouw）说，“如果这一举措现在受到重大打击，将对全球航空货运价格产生深远影响。”
白宫已对所有来自中国的商品征收20%的关税，其中25%的钢铁和铝进口关税定于周三生效。特朗普周四对墨西哥和加拿大征收了25%的关税，然后又推迟了，并表示可能很快就会对铜、木材、木材和加拿大乳制品征收关税。周二，特朗普威胁要将加拿大钢铁和铝的关税提高一倍，以回应安大略省政府对卖给美国的电力价格上涨。特朗普政府已经宣布计划下个月对所有美国出口商面临更高关税的国家征收互惠关税。像加拿大这样的国家正在用自己的关税进行报复。人们担心的是，进口价格上涨将加剧难以抑制的通胀，并导致消费者缩减支出。
塔吉特（Target）和百思买（Best Buy）的高管表示，他们将很快开始提高某些产品的价格，以回应中国、墨西哥和加拿大的关税。
参加此次会议的TD Cowen股票分析师汤姆·菲茨杰拉德（Tom Fitzgerald）在一份客户报告中表示，上周在德克萨斯州阿灵顿举行的2025年航空货运大会上，小组成员认为，如果关税基本上按照所描述的那样实施，并持续实施六个多月，那么货运需求可能会大幅下降，covid - 19时代的短缺将再次出现。货运代理也对美国奉行极端孤立主义政策的长期前景表示担忧。
他写道：“我们预计货运收入将拖累2025年的业绩，而在24年第四季度，货运收入是一个积极的贡献。”
周二，信用评级机构晨星DBRS发表评论称，预计关税将影响北美的货运活动，导致航空货运量和收益下降。
该公司负责企业评级的助理副总裁罗希特•库马尔（Rohit Kumar）表示：“根据关税持续的时间和经济影响的严重程度，这可能会对北美的航空公司发行人产生重大负面影响。”
特朗普在2月初暂时取消了终止中国原产包裹最低限度资格的紧急命令，因为很明显，美国邮政和海关系统无法处理数百万件货物的新数据和关税征收要求。
“最低限额”计划的批评者说，大型数字市场利用这一规定来逃避关税和监管审查。“最低限额”计划旨在让夫夫店更容易为自己的网店进口低于800美元的商品。De minimis也成为走私毒品、假冒商品和不安全产品的渠道。
在最低限度禁令生效的几天里，电子零售商对直接面向消费者的货物收取了巨额的海关经纪服务和关税，令许多消费者感到意外。
但供应链从业者表示，现在就预测中国直接满足消费者需求的大幅下降还为时过早，尤其是在de minimis尚未取消的情况下。
专家表示，预计航空公司将通过将未充分利用的货机重新部署到其他地区，如东南亚或跨大西洋市场，来应对中国电子商务业务的减少，这也给这些地区的价格带来了下行压力。这种不确定性导致货运代理推迟了与航空公司的合同谈判，以获得大块空间，以等待经济动态发挥作用。托运人还推迟了与货运代理的年度合同谈判，选择了更短期的协议。
汉莎航空集团的货运子公司去年受益于亚洲强劲的电子商务业务，尤其是在第四季度。汉莎航空货运公司（Lufthansa Cargo）上周公布的财报显示，该公司2024年的营业利润为2.51亿欧元（合2.72亿美元），其中近80%是在最后三个月实现的，较上年增长15%。
根据Xeneta的最新月度报告，总体而言，2月份全球航空货运需求同比增长4%。7月下半月成交量有所回升，此前成交量持平，与春节假期结束后中国工厂和仓库活动恢复一致。Xeneta说，考虑到2025年农历新年提前的加权指标更准确地显示，1 - 2月合计增长3%。红海中断对海运的影响逐渐减弱，也可能影响月度业绩，因为托运人不再使用空运和海空运输解决方案。
值得注意的是，考虑到去年2月份的两位数增长是由货运衰退的复苏推动的，但这是不可持续的，3%的增长是一个坚实的结果。
根据Xeneta的数据，与去年的高个位数增长相比，2月份的航空货运能力同比增长1%，飞机满载率保持在59%不变。
自去年6月以来，全球平均现货价格同比涨幅最低，上涨10%至每公斤2.53美元，而随着供需差距缩小，合约价格下跌1%。即期汇率较1月份环比下降5%。
宏观经济的不安
快速变化的特朗普政府政策也对美国和全球经济造成了潜在的拖累，对航空货运产生了影响。
据标准普尔全球市场情报公司（S&P global Market Intelligence）的数据，在专家们下调全球经济增长预期之际，美国制造业扩张在去年12月达到三年来的高点后，今年2月停滞不前。
在美国，1月份的通货膨胀率比预期的要高，消费者价格指数同比上涨3%，而12月份为2.9%，生产者价格指数上涨3.5%。
根据几所美国大学编制的物流经理指数，2月份库存水平飙升至2022年10月以来的最高水平，因为近几个月供应商在关税之前竞相增加库存。这一消息表明，预购活动已经结束，未来几个月海外制造商的订单将减少，因为进口商的仓库里堆满了货物，减少了对空运和海运的需求。
美国供应管理协会（Institute for Supply Management）的采购经理人指数（pmi）显示，原材料价格出现飙升，受访者表示担心，关税行动的结合将导致供应商全面提价。
投资银行摩根大通（J.P. Morgan Chase）周一发布的一个新模型显示，经济衰退的可能性已从11月底的17%上升至40%。亚特兰大联邦储备银行不完善的运行模式在第一季度从强劲增长变成了-2.8%的增长。
周四，再就业服务公司Challenger， Gray & Christmas公布的数据显示，美国雇主在2月份削减了17.2万个工作岗位，这是自2020年7月以来的最高月度数字，也是自2009年以来的任何一个2月份都多。该机构表示，自1月20日上任以来，特朗普总统大幅削减联邦劳动力，加上经济不确定性上升，导致了类似衰退的裁员激增。
达美航空（Delta Air Lines）周一下调了第二季度的预期，称最近消费者和企业信心的下降减缓了预订量。
对冲基金经理史蒂文·a·科恩（Steven a . Cohen）过去曾为特朗普的竞选活动捐款，并拥有纽约大都会棒球队（New York Mets），他最近表示，政策举措的摇摆不定可能会损害经济。
“这是一个充满不确定性的时刻。我的意思是，关税不可能是正面的。这是一种税。税收从来都不是正面的。”
